メールマガジン「ベトナム株情報」　
VOL.104
2010.11.23

※文字化け等でご覧になれない方は、こちらからご確認頂けます。
↓ 　↓ 　↓
http://www.viet-kabu.com/uploads/file/2010-11-23%2016_46_24.html

お知らせ

　こんなのが欲しかった！
　「個別銘柄オリジナルレポート」　

ベトナム最大級の国営企業グループペトロベトナム傘下企業　ベトナム化学肥料製造（DPM)
をはじめ、通信から鉄鋼、都市開発・不動産、金融まで、業種も色々取り揃えました。

弊社独自の視点で銘柄をピックアップ。
理論株価と現在の株価の乖離率をベースに、
企業決算内容、業績計画、業界動向等を踏まえ、
当該銘柄についての投資判断を5段階で評価。
対象企業の過去から現在、そしてこれからの姿がこのレポート一本で見えてきます。
ベトナム株歴の長い方にも、これからの方にも必携です。

ご購入はこちらのURLからどうぞ！
http://www.viet-kabu.com/company/company_report_list.php

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

　いつも「ベトナム株情報」をご利用いただき、誠にありがとうございます。
「ベトナム株情報」では会員登録をされた皆様全員へ、過去に有料ページで紹介
した記事をピックアップして毎週火曜日にメールマガジンを配信しております。
また、メールマガジンだけに掲載する＜特別コンテンツ＞もお楽しみいただけます。

CONTENTS

01. 銀行株に割安感台頭、資金投入の時期は近い
02. 週間☆アクセス数上位ランキング！
      （11月15日～11月21日）
       ベト株特集
03. 噂のうわさ話
    VIC(ビンコム)

04. サイゴン・街角風景
魔法瓶

01. 銀行株に割安感台頭、資金投入の時期は近い

　銀行間市場に頻繁に参加する商業銀行15行を召集した会議の末、ベトナム国
家銀行は銀行間市場を通じて各銀行に更に資金を供給することを明らかにした。
これを受け、銀行間市場金利が急落、年利13％程度まで低下した。2～3週間物の取引が中心となっている。

　アジアコマーシャル銀行[銘柄コード：ACB]のリー・スアン・ハイ頭取によると、
銀行間金利の著しい低下は、資金不足問題が解決に向かっていることを示し
ているという。しかし実際のところ、金利体系全体見れば預金金利は引き続き
高水準にあり、全ての銀行が公開市場で資金を調達できているわけではないこ
とがわかる。シーバンクの期間12ヶ月の預金金利は年利13％、VPバンクの期間
13ヶ月の預金金利は年利13.5％となっている。多くの銀行では表面上の預金金
利は年利12％となっているが、キャッシュバックや上乗せ金利などのプロモーション
を加えれば実際の預金金利は更に高くなっている。

　ハブバンクの幹部によると、資金は不足していないものの、同業者の多くが大
幅に預金金利を引き上げているため、預金者をつなぎ止めるために金利引き上げを余儀なくされたという。

　貸付金残高全体に占める証券・不動産・消費者ローンの割合は18％と安全圏
にあるものの、貸付金額自体は増加傾向にある。そのため、中銀は各銀行の
財務状況を健全化させるために、非生産向けの融資を抑制することを各銀行に
指導する方針を固めている。これを受け、ナムアバンクの消費者ローン向け貸
付金利は先週の年利17％から一挙に年利21％まで引き上げられた。生産向け
融資は抑制されていないとはいえ、貸付金利が高止まりしていることには変わり
はなく、資金需要者は銀行からの資金借り入れを敬遠している。

　預金金利・貸付金利が大きく上昇している状況からすると、マクロ経済は大きく
不安定化していると言える。金利が高止まりすることで各銀行の貸付金残高が伸
び悩み、利益率が低下するだけでなく、貸倒リスクの増大に備えて大きめの引
当金を計上しなければならないこととなる。

　預金金利・貸付金利が大幅に引き上げられたことで、株主資本負債比率が高い
企業は経営不振となる可能性が高い。しかし、銀行株を含む多くの銘柄の株価が
既に大きく下落しているため、自律反発狙いの資金投入タイミングが到来していると言える。

［PR］＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

◆ここがスゴイ！VNダイレクト証券！
くわしくはこちら↓
　http://www.vndirect-jpn.com/company/index_new.html

◆VNダイレクト証券は2010年3月30日、ハノイ証券取引所に上場いたしました！

VN ダイレクト証券はおかけ様で2010年3月30日、ハノイ証券取引所（HNX）に上場いたしました。
◎ 銘柄コード：VND
＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

02. 週間☆アクセス数上位ランキング！
（11月15日～11月21日）

このコーナーでは、前週のベトナム株情報（www.viet-kabu.com）のアクセス数の
多かった記事を紹介いたします。

1 位 ・ベト株特集・

IMF、ベトナム国家負債額は今後10年で大幅減と予想
[2010/11/17 20:13 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/101117051532.html

　在ベトナム国際通貨基金(IMF)のBenedict Bingham代表は、11月15日に開催
されたベトナムの国家負債状況についての会談で、ベトナムの国内総生産(GDP)
比国家負債額率は、2020年までに約40％まで低下するとの予測を述べた。

　今後5年間で平均GDP成長率＋7～8％、2015年の1人当たりGDP2,000ドル
を達成する可能性はあるが、高インフレ及び経常収支の赤字がベトナム政府が
解決しなければならない問題点であるとBingham氏は主張した。

　IMFの総計データによると、ベトナムのインフレ上昇率は少なくとも直近4年間に
亘りASEAN 4カ国（タイ、マレーシア、インドネシア、フィリピン）の平均インフレ
上昇率より高い水準に留まっており、また、2009年経常収支赤字額は国内総生産
(GDP)の7.7％で、同程度の規模を持つ他国と比べて大きかったという。その他、
インフラ整備、通信、教育分野よりも、金融投資、不動産などリスクの高い投資分
野への資金流入が大きな割合を占めるというのが現状である。

上記の理由から・・・・

・・・・無料会員の方で続きをご覧になりたい方は下記URLより、
ログイン後「マイページ」をクリックしてください。
［有料会員サービス延長］画面が開きます。そちらから、お支払
をおすませください。決済方法はクレジットカードとWebMoneyが
ございます。
⇒　http://www.viet-kabu.com

2 位 ・ベト株特集・
1株利益（EPS）から注目できる銘柄
[2010/11/19 11:06 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/101118043247.html

　ベトストックの統計によると、第3四半期業績を発表した上場企業は581社に上る。
市場全体の年初9ヶ月平均1株利益(EPS)は2167ドン、株価収益率(PER)は11.43倍、
株価純資産倍率(PBR)は1.54倍だったという。

　統計・処理した29業種の内、EPSが平均EPSを上回った業種は、製薬4943ドン、
化学品3535ドン、農林水産4369ドン、ゴム4142ドン、水産物2064ドン、食品3828
ドン、縫製・靴・皮2223ドン、鉄鋼3165ドン、小売3162ドン、採鉱2770ドン、不動産
2642ドン、保険2435ドンなどで13を数えた。

　ベトナム株式市場の平均PERは11.43倍と東南アジア諸国の株式市場の平均
PER14～20倍を大きく下回っている。PERが市場全体の平均PERを下回った
業種は、農林水産(5.34倍)、タバコ生産(6.63倍)、採鉱(7.47倍)、製紙・印刷(7.58倍)などで21を数える。

年初9ヶ月でEPSが1万ドンを超えた企業は8社あり、EPSが最も高かった
のはネット洗濯洗剤株式会社 (NET)の1万4104ドンだった。

　EPSがマイナスとなった企業は30社あり・・・・

・・・・無料会員の方で続きをご覧になりたい方は下記URLより、
ログイン後「マイページ」をクリックしてください。
［有料会員サービス延長］画面が開きます。そちらから、お支払
をおすませください。決済方法はクレジットカードとWebMoneyが
ございます。
⇒　http://www.viet-kabu.com

3 位 ・ベト株特集・
VNS、多くの証券会社が購入推奨もその裏側は
[2010/11/19 15:30 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/101118050808.html

　最近、多くの証券会社が一斉にビナスン株式会社 (VNS)につい
ての銘柄分析レポートを発表し、購入を推奨している。結果、投資家の注目を
集めているが、中には証券会社各社が互いに協力してVNS株を吊り上げよう
としているのではと懸念する声も挙がっている。

　ホーチミン市証券(HCM)が9月22日に発表した銘柄分析レポート
によると、コアビジネスによる利益は年間計画を上回っており、車1台当たりの
日間売上高が前年比7％増加した他、土地使用権譲渡益を計上したことを理由
に、VNS株への資金投入を推奨している。リーズナブルな価格で新車を購入し、
運用期間が6年を経過した古い車を売却することで特別利益が計上され、また、
サービス提供エリアが広大であるため、ホーチミン市の劣悪な交通状況やタクシー
事業拡大抑制政策なども大きな影響はなく、新車投資は同社に高収益をもたらせると評価している。

　HCMは11月8日に再度VNSの分析レポートを発表したが、第3四半期末時点
での保有車台数は3566台へ増加していること及び年初9ヶ月売上高が前年同期
比56％増加したことを理由に、VNSへの買いを再推奨した。

　ACB証券も9月にVNSについてのレポートを発表し・・・・

・・・・無料会員の方で続きをご覧になりたい方は下記URLより、
ログイン後「マイページ」をクリックしてください。
［有料会員サービス延長］画面が開きます。そちらから、お支払
をおすませください。決済方法はクレジットカードとWebMoneyが
ございます。
⇒　http://www.viet-kabu.com

　「2010 年版　ベトナム株企業情報」好評発売中！

ベトナム株企業情報 2010年版
～厳選350銘柄詳細レポート～
著者：ベト株ドットコム
監修：戸松信博
価格：2,800円＋税

詳しくはこちらをご覧ください！
http://www.viet-kabu.com/register_book/20100628/html/register_book_info.php

03. 噂のうわさ話

※くれぐれもお取り扱いにご注意ください！！
現地投資家は何を考え、何に基づいて投資をするのか？いろいろと推察しながら、
しかし、あくまでも「噂として」お楽しみください。

※こちらの記事はグローバルリンクアドバイザーズ株式会社が、毎週有料会員向
けに配信しているメールマガジン「ベトナム株通信」の過去記事をご提供いただい
たものから「ベトナム株情報」が独自に選んだ、おもしろい噂を組み合わせて掲載
しています。

●グローバルリンクアドバイザーズ株式会社については、こちらをご覧下さい。
http://www.gladv.co.jp/members/vietnam/index.html
●「ベトナム株通信」については、こちらをご覧下さい。
http://www.viet-kabu.com/magazine/ad/global/index.php

＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

ベトナム現地投資家のうわさ話・VIC(ビンコム)の巻！
(2010年11月23日発行ベトナム株通信第1218号)
＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

■VIC(ビンコム)■？

　ハノイ市の賃貸商業施設2か所とホーチミン市の商業
施設1か所が同社に安定的な利益をもたらしている。第4
四半期中にビンコムファイナンシャルタワーの譲渡益を
計上してくる可能性が高いため、2010年利益計画は高
い確率で達成されるだろう。

　現在保有している案件だけで同社の今後数年間の成
長は確保されている。しかし、VICへの投入決定を下す
際には、株価7万5000ドンに基づいて算出された2010年
の株価収益率(PER)予測は35.4倍となり、同業他社に比
べて大きく上回っていることは念頭に置く必要があるだろう。

04.サイゴン・街角風景

毎週、ベトナムのほのぼの写真をお届けいたします。
今週は「魔法瓶」です。

こういうデザインの魔法瓶、私日本で見たことがありません。

魔法瓶の歴史なるサイトを覗いてみましたが、日本では生産されたことがないのか
写真のようなデザインのものは見つけられませんでした。

中国映画でこういう魔法瓶を見たことがあるのですが、
生活用品も中国製が氾濫しているベトナムですから
やっぱりこれも中国製なのでしょう。

ベトナムで使用しているこの魔法瓶は、コップ式の蓋の中にはコルクの栓があり、
あけるとポンッといい音がします。

旧式もいいところなんですが、案外こういうものの方が長持ちする気がします。

このたかが魔法瓶ひとつにしても
日本人とベトナム人というだけで異文化を感じることがあるのです。

大勢の日本人がそうだと思いますが、魔法瓶＝お湯を入れるものという
思い込みというか固定観念があって、お湯以外のものを入れるという発想が
私にはありませんでした。

でも、中に温かいお茶をを入れておいたり、逆に氷を入れてキンキンに冷やしておく
というやり方を初めてベトナムに来て知りました。
魔法瓶式水筒はそうすることもありますが、あくまで水筒ですからね。
大きな魔法瓶に対して同じ発想は及びもつかなかったのです。

びっくりしたのは、私がお腹を壊したとき。
ベッドでぐったりしているところへ、ベトナムのオカアサンが、
人参湯をこの魔法瓶に入れて持ってきてくれました。
輪切りにした人参を入れてお湯を沸かしただけのものですが、とてもやさしい味でした。
そして、有難いなあという思いとともに、こうやって上手に物を活用しているんだなと非常に感心したのです。

でも、更にはこの魔法瓶にお粥を入れて持ってきてくれたときは・・・
発想の違いと言うか、感覚の違いというか、

文化の差を感じる・・。

（photo by babatman）

-------------------------------------

今回は、ここまでです。

最後まで、お読みいただきましてありがとうございます。
今後とも、「ベトナム株情報」をよろしくお願いいたします。

＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

※このメールの内容は、（提供された）お客様限りでご利用ください。メールの内容の
いかなる部分も、電子的または機械的な方法を問わずいかなる目的であっても、複
製または転送などを行わないよう、お願い致します。

※このメールは「ベトナム株情報」に会員登録をして頂いたお客様向けに送信するこ
とを意図したものです。お心当たりのない方が受信された場合、誠に申し訳ございま
せんが、受信したメールを削除して頂きますようお願い致します。

※弊社ウェブサイトのコンテンツは投資判断の参考になる情報提供を目的とするもの
で、投資勧誘を目的としたものではありません。内容については信頼すべきと判断した
情報に基づいておりますが、その正確性を保証するものではありません。投資の最終
判断はお客様ご自身でなさいますようお願い致します。

皆様のご意見・お問合せなどお待ちしております。

◆お問合せはこちら
(このメールマガジンは送信専用アドレスから送信されています。本メール宛に直接返
信なさらないようお願いいたします。)
info@viet-kabu.com
◆メールマガジン「ベトナム株情報」の配信停止はこちら
link_unsubscribe
◆登録内容の変更はこちら
http://www.viet-kabu.com
E-メールアドレス、パスワードの変更は、「ベトナム株情報」ログイン後、マイページより
ご変更願います。（［編集］をクリックしてください）
◆メールマガジン「ベトナム株情報」のバックナンバーはこちら
http://www.viet-kabu.com/mailmagazine

「「「　ベトナム株情報（ベト株）
「「「　ベト株ドットコム
「「「　info@viet-kabu.com
「「「　www.viet-kabu.com