メールマガジン「ベトナム株情報」　
VOL.107
2010.12.14

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理論株価と現在の株価の乖離率をベースに、
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対象企業の過去から現在、そしてこれからの姿がこのレポート一本で見えてきます。
ベトナム株歴の長い方にも、これからの方にも必携です。

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CONTENTS

01. ビナシン新会長、再建進捗を語る
02. 週間☆アクセス数上位ランキング！
      （12月6日～12月12日）
       ベト株特集
03. 噂のうわさ話
   　VIC (ビンコム不動産)

04. サイゴン・街角風景
金玉満堂観音

01. ビナシン新会長、再建進捗を語る

　ベトナム造船工業総公社(ビナシン)の再建案について、グエン・ゴック・ス会長への
インタビューである。10日付ベトストックが報じた。

記者)　再建案が策定されてから現在までにビナシンはどう変化したでしょうか？

ス氏)　ビナシンは数百にも上る子会社や連結会社を保有しているが、傘下企業間の
連携性は非常に低く、相乗効果は見出せておりません。必要ではない企業と案件の
譲渡を進め、子会社数を減少させ、子会社間の協力体制を強化し、相乗効果を高めて
いくようにしています。

また、人事にもメスを入れます。今後は能力検定試験を実施していくことで能力に
基づいた職務を任命し、頻繁に従業員の職務変更を行う方針です。ビナシンの再建案を
策定する際、傘下企業の幹部が自社の債務を詐称したことが負の影響を与えることに
なったが、今回の人事で摘発・壊滅しました。無責任な幹部は全て免職させます。

記者)　ビナシン再建案に対する債権者の反応はどうでしょうか？

ス氏)　債権者に猶予期間を認めてもらっていますが、率直に言えば、現在ビナシンは
資金を保有していないため、債権者が資金を取り立てようとしても無理です。2011年末から
債務返済を開始する見通しです。

債務返済方法として2つの計画があります。1つはコアビジネスに集中し獲得した利益で
返済していくこと、もう1つは傘下企業216社への出資分を譲渡し、売却金で返済していくことです。

216社への出資分の譲渡では21兆ドン(約823億5300万円)が獲得できる計算になります。
コアビジネスの開発の一環としては、造船事業におけるすすの産業を開発する方針です。

現時点の造船事業における現地化率はわずか5～10％と非常に低い水準に留まって
いますが、2015年までには50％まで引き上げることを目標としています。具体的には
船舶の売上原価の大部分を占める鉄鋼とエンジンの生産に注力する予定です。造船に
使う鉄板はこれまで海外から輸入していますが、カイラン造船用鉄板生産工場がまもなく
稼動を開始する予定です。バックダンエンジン生産工場では4500～6200出力のエンジンを
生産しますが、自社用ばかりではなく、外部企業へ販売も実施していく予定です。

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02. 週間☆アクセス数上位ランキング！
（12月6日～12月12日）

このコーナーでは、前週のベトナム株情報（www.viet-kabu.com）のアクセス数の
多かった記事を紹介いたします。

1 位 ・ベト株特集・

証券株が急上昇、相場全体も上昇トレンド入りか
[2010/12/08 12:30 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/101207070656.html

　VNインデックスとHNXインデックスが連騰を記録し、同時に取引量が急増していることを受け、
多くの証券株が大きく上昇している。上昇波は本当に到来したのだろうか。7日付ストックスが報じた。

証券株の時価総額は市場全体の時価総額の9.91％を占めており、これまでの上昇に大きく
寄与していると言えるだろう。証券株は11月22日から12月1 日までの間に平均で16.6％上昇した。
20％以上上昇した銘柄も少なくない。1日当たりの売買高も1ヶ月前に比べて数倍に増加した。
ベトナム株式市場の歴史を遡ってみれば、市場全体の上昇は証券株の上昇から始まったことが多い。

サイゴン証券[銘柄コード：SSI]の1日の取引量は300～400万株、売買代金は1000億ドン
(約3億9200万円)に上った取引日があった。キムロン証券（KLS）の場合は、1日の売買高が
大台突破の1380万株、売買代金も1910億ドン(約7億4900万円)に上った日があった。

軟調な相場が長期間に亘り継続したにも関わらず、SSIの年初9ヶ月の税引き前利益は7534億ドン
(約29億5400万円)に上り・・・・

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2 位 ・ベト株特集・
世界最高水準のベトナムの金利、その原因は
[2010/12/07 15:30 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/101203054633.html

　3日付ダットベト紙(電子版)によると、ベトナムの預金金利・貸付金利は世界で最も高い
水準にあると言う。

周辺諸国と同様に、過去数年間のベトナムの国内貯蓄率(国内備蓄／国内総生産・GDP)
は通常限界資本生産比率(ICOR＝投資/GDP)10％を下回っている。歳出と公共案件への
資金配分の強化に伴い、政府セクターの備蓄は非常に限られており、民間セクターも同様である。

国民の銀行業界及び通貨ドンへの信頼は低く、経済成長向けの資金確保においては海外
の依存性が極めて高いことから、資金調達のためには預金金利、ひいては貸付金利を世界
各国よりも高い水準に設定しなければならない。

政府は2015年までの社会経済開発計画でICORを40％まで引き下げることを目標を掲げて
いるが(2008年ICOR：44％)、ICORの低下と国内備蓄率の上昇を同時に図ることで、金利の
持続的な引き下げが可能となる。

歳出に充てるために金融市場で巨額の資金を借り入れなければならない政府は、資金調達を
成功させるためには必然的に国債の表面利率を高い水準に設定しなければならず・・・

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3 位 ・ベト株特集・
ホーチミン市、2011年の経済成長率見通しは12％
[2010/12/06 17:36 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/economy/101206034028.html

　12月2日に開催されたホーチミン市人民委員会の会合において、2010年の経済・社会の
状況報告及び2011年の経済・社会の発展計画が発表された。2日付ベトストックが報じた。

それによると、ホーチミン市の2010年の経済は回復に向かっており、高い成長率を達成
することが予想されている。国内総生産(GDP)の成長率は四半期を重ねるごとに前期を
上回る上昇を示した。具体的には、年初3ヶ月は11.0％、年初6ヶ月は11.1％、年初9ヶ月は
11.6％の上昇を示し、第4四半期を加えた成長率は12.6％が見込まれている。今年のGDP
成長率は前年比11.5％増の見込みである。（同市の年間計画達成率比15％以上、全国の
1.7倍を達成）

また、小売売上高27.3％増、観光17.0％増、財政歳入21.17％増などの各種統計から・・・

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03. 噂のうわさ話

※くれぐれもお取り扱いにご注意ください！！
現地投資家は何を考え、何に基づいて投資をするのか？いろいろと推察しながら、
しかし、あくまでも「噂として」お楽しみください。

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ベトナム現地投資家のうわさ話・VIC (ビンコム不動産)の巻！
(2010年12月14日発行ベトナム株通信第1236号)
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■VIC (ビンコム不動産)■↓

　海外機関投資家が1800万株を取得するために1兆6000億ドン(65億0400万円)を支出した。
資本金に占める割合が5％未満であるため、情報公開は義務付けられない。しかし、実際は
VICへの買い意欲を高めることを目的として、ブオン会長自らが部下と知人名義で株価操作を
しているに過ぎないと噂されている。

04.サイゴン・街角風景

毎週、ベトナムのほのぼの写真をお届けいたします。
今週は「金玉満堂観音」です。

　これは家の棚に飾られている観音様です。

ベトナムでは、タクシーやバスの運転手さんがフロントグラスの前にそれぞれの信仰に
合わせて仏像や観音様、聖母マリア様を飾っています。

それでいて、ものすごく運転の仕方が荒く、ぎょっとさせられることも多いので、
こういうことと信仰心は全く関係なく、交通安全のお守りの代わりなのかも知れません。

写真に戻って、お線香立てをご覧下さい。
「金玉満堂」とあります。

これは中国語で「金（きん）や玉（翡翠)が部屋に満ちるように」という意味だそうです。
つまり、財産が貯まりますように、ということですね。

家の中に観音様がいることも驚きなのですが、
観音様とこの言葉を結びつける感覚がとても不思議に感じられます。

そして、観音様の周りを飾っているお花、そして花瓶にくっ付いている花は薔薇です。
観音様が鎮座しておられるのも薔薇の花の上。
ベトナムは蓮の花がとても身近なもので決して遠い存在ではないはずですが、何故に薔薇・・？

西洋趣味の作者だったのでしょうか。
これを見るたびに、小学生の時の夏休みの工作の宿題を思い出します。

ちなみに、線香立てと花瓶の間にある、亀に載った小僧さん、妙にしっくりはまって
いますが、全く関係ございません。

唯、置き場に困っただけのことでして・・。

（photo by babatman）

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今回は、ここまでです。

最後まで、お読みいただきましてありがとうございます。
今後とも、「ベトナム株情報」をよろしくお願いいたします。

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