▼テクコムバンク(TCB):マサングループ[MSN](Masan)が大株主の大手民間銀行。本支店・出張所302か所(2023年末)。MSN、ビングループ[VIC](Vingroup)、ベトナム航空[HVN](Vietnam Airlines)、サングループ(Sungroup)など大手法人顧客を抱える。1340万個人・企業の顧客ベースを確保(2023年末)。
総合評価:☆☆☆☆(五段階評価で☆5つが最高、☆1つが最低)
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業務利益
(百万VND)
|
税引前利益
(百万VND)
|
税引後利益
(百万VND)
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EPS
(VND)
|
PER
(倍)
|
21年実績
|
37,076,291
|
23,238,293
|
18,415,382
|
5,137
|
8.17
|
22年実績
|
40,902,080
|
25,567,768
|
20,436,426
|
5,725
|
7.33
|
23年実績
|
40,061,092
|
22,888,228
|
18,190,866
|
-
|
-
|
24年予想
|
51,938,000
|
28,888,000
|
22,960,000
|
6,451
|
6.50
|
株価41,950 VNDで計算
![](/image/img-tcb-2024-872.gif)
ここに注目
◆持続的な利益成長を受け、当行は配当性向を2割以上とする方針。 2024年の現金配当は額面比1500VNDの予定。配当実施は10年ぶりとなる。
◆2024年の予想株価収益率(PER)は6.5倍で、ブランド力が高く経営効率も高い当行にしては割安な水準にあるとみられる。
会社概要
会社名 :テクコムバンク
英語名:VIETNAM TECHNOLOGICAL AND
COMMERCAIL JOINT STOCK BANK (TECHCOMBANK)
資本金:35,225,102,837,703 VND
流通株式数:3,522,510,811 株 (2024年3月1日 現在)
証券コード:TCB
上場証券取引所:ホーチミン証券取引所
上場日:2018年6月4日
沿革
前身は1993年に設立され、当初の資本金は200億VND。設立から著しい成長を遂げ、2018年6月にホーチミン証券取引所(HSX)への上場を果たした。
I. 株主構成
5%以上を保有する株主(2024年2月23日現在)
株主
|
保有株式数
|
保有率
|
国内株主
|
2,730,298,130
|
77.51%
|
+マサングループ[MSN]
|
524,315,499
|
14.88%
|
海外株主
|
792,212,681
|
22.49%
|
合計
|
3,522,510,811
|
100.00%
|
(※) 外国人保有枠:23.0%
II. 事業内容
定期預金・普通預金・譲渡性預金による短中長期資金の調達、短中長期融資、国内外機関より開発資本・投資委託資本の引き受け、コマーシャルペーパー・社債・有価証券の割引、共同出資・合弁、決済サービス、外国為替・金銀・国際決済、外国からの資金調達。
◎前身は1993年に設立され、当初の資本金は200億VND。設立から著しい成長を遂げ、2018年6月4日にホーチミン証券取引所(HSX)へ上場した。
◎本店1か所、支店・出張所301か所、駐在員事務所2か所 (2023年末)。
◎マサングループ[MSN](Masan)、ビングループ[VIC](Vingroup)、ベトナム航空[HVN](Vietnam Airlines)、サングループ(Sungroup)などの法人顧客との間で良好な関係を構築しており、同企業らが有する大量の個人顧客を開拓し、クロスセールスを通じて両社の経営効率と顧客利便性の向上に繋げている。
◎マニュライフ(Manulife)との間でバンカシュアランスに関する事業提携契約を締結しており、取引先向けにマニュライフの各種保険商品の宣伝広告および代理販売を行っている。
◎証券事業を手掛ける子会社テクコム証券(TCBS)のブローカー業務シェアは、◇ホーチミン証券取引所(HSX):6.3%(4位)、◇ハノイ証券取引所(HNX):6.6%(4位) (2023年)。
◎1340万個人・企業の顧客ベースを確保(2023年末)。
◎2023年末時点のCASA比率(預金全体に占める当座・普通預金の比率)は39.9%の高水準となっている。
III.
業績推移及び業績見通し
![](/image/img-tcb-2024-872-2.gif)
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2023年業績(未監査)は、業務利益が前年比▲2.1%減の40兆0611億VNDへと小幅に減少した。
このうち、利息関連収支が同▲8.6%減の27兆6911億VNDに減少し、全体の7割に寄与した。純金利マージン(NIM)は前年の5.4%から4.1%に低下した。
また、サービス業務収支が同+2.2%増の8兆7149億VNDへと小幅に増加し、同2割を占めた。
事業費用が同▲1.1%減の13兆2518億VNDへと小幅に減少した。
コスト・インカム・レシオ(CIR)が前年の32.8%から33.1%に上昇したが、銀行業界ではまだまだ低い水準となっている。
貸倒引当金繰入れ額が前年比2.0倍増と大幅に増加した。
これがマイナスに影響し、税引前利益が前年比▲10.5%減の22兆8882億VNDに減少し、親会社株主帰属利益も同▲10.7%減の18兆VNDに減少した。
2023年末時点の総資産は前年末比+21.5%増の849兆VNDへと大幅に増加した。
このうち、顧客への貸出金は同+23.3%増の513兆VNDへと大幅に増加し、総資産全体の60.3%を占めた。
一方、顧客からの預金は同+26.9%増の455兆VNDへと大幅に増加した。
預金に対する貸出金の比率は前年末の116.0%から112.7%に低下した。
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![](/image/img-tcb-2024-872-3.gif)
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![](/image/img-tcb-2024-872-4.gif)
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![](/image/img-tcb-2024-872-5.gif)
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CASA比率(預金全体に占める当座・普通預金残高の比率)は39.9%に改善した。なお、不良債権比率(NPL)は前年末の0.7%から1.2%に著しく上昇したが、銀行業界では引き続き低いほうとなっている。
2024年業績見通しは、業務利益が前年比+29.6%増の51兆9380億VND、親会社株主帰属利益が同+26.2%増の22兆7240億VNDへとそれぞれ大幅に増加し、1株当たり利益(EPS)が6451 VNDと見込まれる。根拠となる予想は以下の通り。
・2024年末時点の顧客への貸出金が前年末比+23.6%増。一方、顧客からの預金が同+24.8%増。
・預金に対する貸出金の比率は前年末の116.0%から111.6%に低下。
・利息関連収支が前年比+32.9%増の36兆7950億VNDへと大幅に増加。
・サービス業務収支が同+19.5%増の10兆4140億VNDへと順調に増加。
・NIMが前年の4.1%から4.5%に若干改善。
・事業費用が同+29.3%増、CIRが前年とほぼ変わらずの33.0%。
・貸倒引当金繰入額が同+50.7%増と大幅増。
・NPLが前年末の1.2%から1.1%に若干改善。
|
IV. 各種財務数値・指標
1)貸借対照表
(単位:百万VND)
科目
|
2021年末
|
2022年末
|
2023年末
(未監査)
|
現金および貴金属類
|
3,578,643
|
4,215,721
|
3,620,695
|
ベトナム国家銀行への預金
|
4,908,529
|
11,475,590
|
27,140,592
|
他の金融機関への預金・融資
|
70,515,258
|
82,873,754
|
104,072,320
|
他の金融機関への預金
|
31,064,531
|
13,049,711
|
24,046,523
|
売買用証券
|
5,070,812
|
961,034
|
4,432,778
|
顧客への貸出金
|
343,605,581
|
415,752,256
|
512,513,672
|
貸倒引当金控除前の顧客への貸出金
|
347,341,244
|
420,523,705
|
518,641,568
|
貸倒引当金
|
3,735,663
|
4,771,449
|
6,127,896
|
金融派生商品及びその他の金融資産
|
293,768
|
0
|
143,611
|
証券投資
|
97,586,088
|
103,651,920
|
104,993,945
|
その他の企業投資
|
12,813
|
12,813
|
3,046,245
|
固定資産
|
7,224,481
|
8,411,382
|
8,892,697
|
不動産投資
|
1,088,924
|
1,053,124
|
0
|
その他資産
|
34,844,053
|
70,624,950
|
80,625,457
|
資産の部合計
|
568,728,950
|
699,032,544
|
849,482,012
|
負債の部合計
|
475,687,478
|
585,607,578
|
717,853,947
|
政府及び中央銀行からの借入金
|
842
|
7,826
|
131
|
他の金融機関からの預金及び借入金
|
112,458,691
|
167,562,969
|
153,173,002
|
他の金融機関からの預金
|
45,606,142
|
61,293,738
|
50,619,678
|
預金
|
314,752,525
|
358,403,785
|
454,660,779
|
金融派生商品及びその他の債務
|
0
|
1,851,213
|
0
|
受託金
|
0
|
0
|
0
|
有価証券(社債等)
|
33,679,824
|
34,006,619
|
84,703,300
|
その他負債
|
14,795,596
|
23,775,166
|
25,316,735
|
株主資本
|
92,194,574
|
112,296,051
|
130,311,232
|
資本金
|
35,109,148
|
35,172,385
|
35,225,108
|
資本剰余金
|
476,474
|
476,415
|
476,356
|
その他の資金
|
0
|
555,997
|
555,997
|
金庫株
|
0
|
0
|
0
|
諸準備金
|
9,155,896
|
11,608,569
|
45,725,637
|
為替評価差異
|
0
|
0
|
0
|
資産再評価差異
|
0
|
0
|
0
|
利益剰余金
|
47,453,056
|
64,482,685
|
48,328,134
|
建設投資積立金
|
0
|
0
|
0
|
少数株主持分
|
846,898
|
1,128,915
|
1,316,833
|
負債・資本・少数株主持分合計
|
568,728,950
|
699,032,544
|
849,482,012
|
科目
|
2021年末
|
2022年末
|
2023年末
(未監査)
|
2024年末
予想
|
預金成長率
|
13.4%
|
13.9%
|
26.9%
|
24.8%
|
貸出金成長率
|
24.8%
|
21.0%
|
23.3%
|
23.6%
|
貸出金/預金
|
109.2%
|
116.0%
|
112.7%
|
111.6%
|
貸出金/総資産
|
60.4%
|
59.5%
|
60.3%
|
63.4%
|
総資産利益率(ROA)
|
3.6%
|
3.2%
|
2.3%
|
2.5%
|
株主資本利益率(ROE)
|
21.7%
|
19.7%
|
14.8%
|
16.0%
|
自己資本比率(CAR)
|
15.0%
|
15.2%
|
-
|
-
|
不良債権比率(NPL)
|
0.7%
|
0.7%
|
1.2%
|
1.1%
|
2) 損益計算書
(単位:百万VND)
科目
|
2021年
|
2022年
|
2023年
(未監査)
|
2024年予想
|
業務収益
|
47,738,183
|
57,677,784
|
71,740,919
|
-
|
利息及びその他関連収益
|
35,503,251
|
44,752,636
|
56,707,759
|
-
|
利息及びその他関連費用
|
8,804,638
|
14,462,861
|
29,016,639
|
-
|
利息関連収支
|
26,698,613
|
30,289,775
|
27,691,120
|
36,795,000
|
サービス業務による収益
|
8,239,494
|
10,840,337
|
11,378,085
|
-
|
各種支払手数料及びサービス関連費用
|
1,857,254
|
2,312,843
|
2,663,188
|
-
|
サービス業務収支
|
6,382,240
|
8,527,494
|
8,714,897
|
10,414,000
|
外貨・金取り扱い損益
|
231,416
|
▲275,063
|
195,750
|
253,000
|
証券トレーディング損益
|
152,305
|
▲241,845
|
64,620
|
167,000
|
証券投資損益
|
1,804,408
|
425,553
|
925,833
|
1,293,000
|
出資等長期投資損益
|
4,063
|
8,791
|
34,756
|
0
|
その他の活動損益
|
1,803,246
|
2,167,375
|
2,434,116
|
3,016,000
|
業務利益
|
37,076,291
|
40,902,080
|
40,061,092
|
51,938,000
|
事業費用
|
11,173,395
|
13,398,018
|
13,251,796
|
17,140,000
|
経常利益(引当金繰入れ前)
|
25,902,896
|
27,504,062
|
26,809,296
|
34,798,000
|
貸倒引当金繰入れ額
|
2,664,603
|
1,936,294
|
3,921,068
|
5,910,000
|
税引前利益
|
23,238,293
|
25,567,768
|
22,888,228
|
28,888,000
|
法人税合計額
|
4,822,911
|
5,131,342
|
4,697,362
|
5,928,000
|
法人税
|
4,840,371
|
5,174,932
|
4,706,721
|
-
|
法人税調整額
|
▲17,460
|
▲43,590
|
▲9,359
|
-
|
税引後利益
|
18,415,382
|
20,436,426
|
18,190,866
|
22,960,000
|
少数株主利益
|
363,132
|
286,049
|
187,064
|
236,000
|
その他諸費用控除
|
0
|
0
|
0
|
0
|
親会社株主帰属利益
|
18,052,250
|
20,150,377
|
18,003,802
|
22,724,000
|
科目
|
2021年
|
2022年
|
2023年
(未監査)
|
2024年予想
|
業務利益成長率
|
37.1%
|
10.3%
|
▲2.1%
|
29.6%
|
利息関連収支成長率
|
42.4%
|
13.5%
|
▲8.6%
|
32.9%
|
サービス業務収支成長率
|
52.4%
|
33.6%
|
2.2%
|
19.5%
|
親会社株主帰属利益成長率
|
46.5%
|
11.6%
|
▲10.7%
|
26.2%
|
コスト・インカム・レシオ(CIR)
|
30.1%
|
32.8%
|
33.1%
|
33.0%
|
純金利マージン(NIM)
|
5.8%
|
5.4%
|
4.1%
|
4.5%
|
|