▼ホアビン建設グループ（HBC）：超高層ビルも設計から施工までワンストップサービスで提供できる国内有数の大手建設会社。ホーチミン市内にオフィスビル「PAX SKY」11か所を保有・運営。フーミー新都市区、クムホ・アシアナ・プラザ、カントー国際空港ターミナル、ビンコムセンターBなど大規模案件の施工実績多数。
総合評価：☆☆☆☆ （五段階評価で☆５つが最高、☆１つが最低）
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|
売上高 (百万VND) |
税引前利益 (百万VND) |
税引後利益 (百万VND) |
EPS (VND) |
PER (倍) |
|
16年実績 |
10,766,206 |
715,272 |
568,013 |
5,346 |
2.8 |
|
17年実績 |
16,037,264 |
1,073,727 |
860,510 |
5,994 |
2.5 |
|
18年実績 |
18,299,334 |
794,883 |
620,105 |
2,875 |
5.2 |
|
19年予想 |
19,105,000 |
776,000 |
621,000 |
2,544 |
5.9 |
株価：15,000 VNDで計算
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ここに注目 ◆国内建設市場での競争が増していることを背景に、中東、アセアン諸国をはじめとする海外市場の開拓を強化している。 ◆2019年株価収益率(PER)予想は5.9倍で、割安な水準にある。
会社概要 会社名：ホアビン建設グループ 英語名：HOA BINH CORPORATION 資本金：2,308,753,980,000 VND 流通株式数：230,875,398 株 (2019年7月11日 現在) 証券コード：HBC 上場証券取引所：ホーチミン証券取引所 上場日：2006年12月27日
沿革 前身は1987年に設立された一般・工業向け建設会社傘下のホアビン建設事務所。2000年にホアビンビル建設管理株式会社へ改組し、2006年にホーチミン証券取引所(HSX)への上場を果たした。
I. 株主構成
5％以上を保有する株主(2019年7月10日現在)
(※)外国人保有枠：49.00％
II. 事業内容
一般・工業向け建設工事・設計、橋・道路・交通・上下水道工事施工・設計、地盤処理、不動産の経営、建設コンサルタント(工事設計を含まず)、建設資材・インテリアの生産販売、住宅改装等。
◎高い能力とノウハウが求められる超高層ビルのプロジェクトも設計から施行までをワンストップで提供できる国内有数の大手建設会社。 ◎エンタープライズ・リソース・プランニング・システム(Enterprise Resource planning＝ERP、企業全体を経営資源の有効活用の観点から統合的に管理し、経営の効率化を図るためのソリューション)、ビルディング・インフォメーション・モデリング(Building Information Modeling＝BIM、3次元の建物のデジタルモデルに、コストや仕上げ、管理情報などのデータを追加した建築物のデータベースを、設計から施工、維持管理に至るまでの工程で情報活用を行うためのソリューション)を導入し、業務の効率化を実現している。 ◎一般建設分野でブランド力が特に高く、一括元請け・主要元請けとして数多くの大型案件を手がけている。 ◎サングループ(Sungroup)、MIKグループ(MIK Group)、BRGグループ(BRG Group)、ビングループ[VIC](VIngroup)、ノバランド不動産投資グループ[NVL](Novaland)、ケッペルランド(Keppel Land)など大手デベロッパーと密接な関係を築いている。 ◎近年では設計・施工(D&B)事業に注力し、海外への進出も積極的に図っている。 ◎ホーチミン市に隣接するメコンデルタ地方ロンアン省にあるロンハウ・ホアビン工業団地を保有・運営。 ◎同市中心部でオフィスビル「PAX SKY」11か所を保有・運営。 ◎事業別の売上高構成比率(2018年)：◇建設： 96％、◇不動産開発： 3％、◇その他： 1％。 ◎建設事業売上高構成比率(2018年)：◇商業施設・オフィス：37％、◇住宅：35％、◇ホテル・リゾート：18％、◇インフラ施設・工業施設：8％、◇医療・教育・文化施設：2％、◇その他：4％。
III. 業績推移及び業績見通し
不動産市場が鈍化するとの予想から、2019年の新規契約総額が前年末比▲10％減の20兆5000億VNDに減少。これにより、建設事業による売上高が同+5.2％増の18兆3919億VNDに増加。 ・不動産開発による売上高が同▲8.4％減の5220億VNDに減少。これは主にマンション「Ascent Lakeside」(ホーチミン市7区)によるもの。
・売上総利益が前年比+3.1％増の1兆7390億VNDに小幅に増加し、売上総利益率(GPM)が前年の9.2％から9.1％に若干低下。 ・販売費・一般管理費が同+10.6％増の7090億VNDに増加し、売上高に対する販売費・一般管理費の比率が前年の3.5％から3.7％に上昇。
IV. 現金配当の推移
|
V. 各種財務数値・指標
1)貸借対照表
（単位：百万VND）
|
科目 |
2016年末 |
2017年末 |
2018年末 |
2019年3月末（監査無し） |
|
流動資産 |
9,899,968 |
11,692,990 |
13,522,628 |
12,993,655 |
|
現金と現金同等物 |
572,302 |
494,961 |
314,606 |
319,041 |
|
短期金融投資 |
1,198,070 |
696,917 |
108,741 |
18,095 |
|
短期未収金 |
6,774,510 |
9,190,691 |
11,088,518 |
10,507,214 |
|
売掛金 |
2,250,998 |
3,225,011 |
6,170,499 |
5,410,047 |
|
棚卸資産 |
1,228,871 |
1,179,856 |
1,840,741 |
1,974,845 |
|
その他流動資産 |
126,215 |
130,564 |
170,023 |
174,460 |
|
非流動資産 |
1,549,829 |
2,305,434 |
2,377,875 |
2,340,725 |
|
長期未収金 |
37,951 |
34,579 |
55,992 |
58,080 |
|
固定資産 |
1,086,233 |
1,420,274 |
1,420,321 |
1,395,999 |
|
不動産投資 |
0 |
0 |
51,611 |
51,047 |
|
非流動資産仮勘定 |
25,065 |
54,197 |
41,019 |
36,026 |
|
長期金融投資 |
177,331 |
385,218 |
362,798 |
368,619 |
|
その他非流動資産 |
223,250 |
411,166 |
446,135 |
430,954 |
|
資産の部合計 |
11,449,798 |
13,998,424 |
15,900,503 |
15,334,380 |
|
負債の部合計 |
9,619,639 |
11,531,463 |
12,977,676 |
12,310,516 |
|
流動負債 |
8,885,589 |
10,905,144 |
12,313,167 |
11,625,838 |
|
短期借入金等 |
2,719,542 |
4,279,478 |
4,077,610 |
4,272,567 |
|
買掛金 |
2,046,992 |
2,895,179 |
4,421,454 |
3,438,189 |
|
前受金 |
2,531,258 |
1,438,432 |
1,418,282 |
2,285,506 |
|
未払税金等 |
90,812 |
266,291 |
333,307 |
124,299 |
|
未払給与 |
342,806 |
622,713 |
577,860 |
450,547 |
|
未払金 |
1,095,979 |
1,321,255 |
1,214,770 |
836,165 |
|
関連会社への未払金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
未払契約内金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
短期前受け収益 |
1,989 |
10,182 |
24,024 |
25,177 |
|
その他の未払金 |
44,834 |
58,507 |
197,880 |
182,368 |
|
流動負債引当金 |
46 |
842 |
0 |
0 |
|
賞与・福利厚生引当金 |
11,331 |
12,264 |
47,978 |
11,021 |
|
非流動負債 |
734,050 |
626,319 |
664,509 |
684,678 |
|
長期借入金及び債務 |
433,858 |
333,838 |
264,053 |
257,992 |
|
長期買掛金 |
98,849 |
0 |
0 |
0 |
|
長期前受金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
長期未払金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
関連会社への長期買掛金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他の長期買掛金 |
6,738 |
38,684 |
75,471 |
89,579 |
|
未払繰延法人税等 |
80,736 |
85,755 |
92,435 |
93,899 |
|
長期負債引当金 |
113,870 |
168,042 |
232,549 |
243,207 |
|
資本の部合計 |
1,616,547 |
2,248,508 |
2,715,687 |
2,815,230 |
|
株主資本 |
1,616,547 |
2,248,508 |
2,715,687 |
2,815,230 |
|
資本金 |
954,465 |
1,298,508 |
1,960,750 |
1,960,750 |
|
資本剰余金 |
30,494 |
30,494 |
30,494 |
30,494 |
|
その他株主帰属資本 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
金庫株 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
資産再評価差異 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
為替評価差異 |
47 |
47 |
57 |
58 |
|
投資開発準備金 |
96,299 |
96,442 |
96,594 |
96,594 |
|
財務準備金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他の積立金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他資本 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
利益剰余金 |
535,242 |
823,017 |
627,792 |
727,334 |
|
基礎建設投資準備金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
企業構造改革準備金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他積立金等 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
諸積立金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
固定資産積立金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
少数株主持分 |
213,612 |
218,454 |
207,140 |
208,634 |
|
負債・資本・少数株主持分合計 |
11,449,798 |
13,998,424 |
15,900,503 |
15,334,380 |
|
財務諸指標 |
2016年末 |
2017年末 |
2018年末 |
2019年3月末（監査無し） |
|
株主資本利益率（ROE） |
42.2% |
44.5% |
25.4% |
4.3% |
|
総資産利益率（ROA） |
6.1% |
6.8% |
4.2% |
0.8% |
|
流動比率 |
111.4% |
107.2% |
109.8% |
111.8% |
|
当座比率 |
97.6% |
96.4% |
94.9% |
94.8% |
|
現金比率 |
6.4% |
4.5% |
2.6% |
2.7% |
|
固定比率 |
67.2% |
63.2% |
52.3% |
49.6% |
|
自己資本比率 |
14.1% |
16.1% |
17.1% |
18.4% |
|
総資産回転率（倍） |
1.1 |
1.3 |
1.2 |
0.2 |
|
インタレストカバレッジレシオ（倍） |
4.8 |
3.8 |
2.6 |
2.7 |
|
固定資産回転期間（か月） |
1.0 |
0.9 |
0.9 |
1.1 |
|
棚卸資産回転期間（か月） |
1.2 |
0.9 |
1.0 |
1.5 |
|
売上債権回転期間（か月） |
1.8 |
2.0 |
3.1 |
4.7 |
|
買入債務回転期間（か月） |
1.8 |
1.8 |
2.4 |
3.2 |
|
運転資金月商比（か月） |
1.2 |
1.1 |
1.7 |
3.0 |
|
有利子負債月商比率（か月） |
2.9 |
2.9 |
2.9 |
3.6 |
2) 損益計算書
（単位：百万VND）
|
科目 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年 1-3月期 （監査無し） |
2019年予想 |
|
売上高 |
10,766,206 |
16,037,264 |
18,299,334 |
3,707,883 |
19,105,000 |
|
売上原価 |
9,533,761 |
14,350,897 |
16,612,293 |
3,367,375 |
17,366,000 |
|
売上総利益 |
1,232,444 |
1,686,367 |
1,687,041 |
340,508 |
1,739,000 |
|
販売費 |
104,804 |
58,209 |
70,327 |
9,080 |
77,784 |
|
一般管理費 |
377,610 |
473,091 |
570,703 |
126,834 |
631,216 |
|
営業利益 |
750,030 |
1,155,067 |
1,046,011 |
204,594 |
1,030,000 |
|
金融活動収益 |
102,760 |
121,294 |
60,968 |
3,029 |
N/A |
|
金融活動費用 |
152,732 |
268,728 |
321,030 |
56,513 |
N/A |
|
支払利息 |
145,160 |
265,822 |
306,438 |
56,122 |
N/A |
|
金融活動利益 |
▲49,972 |
▲147,434 |
▲260,062 |
▲53,484 |
▲254,000 |
|
特別利益 |
11,294 |
39,897 |
18,020 |
3,847 |
0 |
|
合弁・関連会社関連収益 |
3,920 |
26,197 |
▲9,086 |
105 |
0 |
|
税引前利益 |
715,272 |
1,073,727 |
794,883 |
155,062 |
776,000 |
|
法人税合計額 |
147,258 |
213,217 |
174,778 |
34,145 |
155,000 |
|
法人税 |
98,981 |
221,250 |
178,811 |
33,795 |
N/A |
|
法人税調整額 |
48,277 |
▲8,033 |
▲4,033 |
350 |
N/A |
|
税引後利益 |
568,013 |
860,510 |
620,105 |
120,917 |
621,000 |
|
少数株主利益 |
967 |
1,321 |
▲9,768 |
1,410 |
▲9,000 |
|
その他諸費用控除 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
親会社株主帰属利益 |
567,046 |
859,189 |
629,873 |
119,508 |
630,000 |
|
成長性、収益性諸指標 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
2019年 1-3月期 （監査無し） |
2019年予想 |
|
売上高成長率 |
112.0% |
49.0% |
14.1% |
10.8% |
4.4% |
|
親会社株主帰属利益成長率 |
579.3% |
51.5% |
▲26.7% |
▲11.8% |
0.0% |
|
売上総利益率(GPM) |
11.4% |
10.5% |
9.2% |
9.2% |
9.1% |
|
営業利益率(OPM) |
7.0% |
7.2% |
5.7% |
5.5% |
5.4% |
|
親会社株主帰属利益率(NPM) |
5.3% |
5.4% |
3.4% |
3.2% |
3.3% |