▼テーゾイジードン投資（MWG）：全国に966か所の携帯電話小売販売店網「thegioididong.com」、1065か所の家電小売販売店、「Dien may XANH」、1561店の食品小売販売チェーン「Bach hoa XANH」(バックホアサイン＝グリーン百貨店)を展開(20年7月)。19年の全国シェアは、携帯小売が48％。家電小売が38％。オンライン小売でもシェア1位。
携帯電話総合評価：☆☆☆☆ （五段階評価で☆５つが最高、☆１つが最低）
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|
売上高 (百万VND) |
税引前利益 (百万VND) |
税引後利益 (百万VND) |
EPS (VND) |
PER (倍) |
|
17年実績 |
66,339,804 |
2,809,312 |
2,206,897 |
7,162 |
13.0 |
|
18年実績 |
86,516,287 |
3,786,319 |
2,880,309 |
6,689 |
13.9 |
|
19年実績 |
102,174,244 |
5,053,447 |
3,836,240 |
8,665 |
10.7 |
|
20年予想 |
111,970,000 |
4,572,000 |
3,470,000 |
7,650 |
12.1 |
株価：92,800 VNDで計算
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ここに注目 ◆携帯端末販売店チェーン「thegioididong.com」の店舗数を減らし、家電販売店チェーン「Dien may XANH」と食品販売店チェーン「Bach hoa XANH」を増やす方向で店舗網の再編を引き続き行っている。 ◆携帯電話と家電製品の2事業の成長が鈍化していることを背景に、売上高の増加策として「ショップインショップ(shop in shop)」の戦略を取っている。 その一環として、既存の店舗網で鍋やフライパンなどのキッチン用品や、腕時計、メガネ、電動バイクを販売しているほか、49％を出資する薬局チェーン「アンカン」(An Khang)」の売上向上に向けて急拡大中の食品販売店「Bach hoa XANH」の隣に面積20～30m2の薬局を設置する戦略を取っている。 ◆2020年の株価収益率(PER)予想は12.1倍で、今後の成長見通しと当社ほどの国内トップブランドの小売業者にしては割安な水準にあるとみられる。
会社概要 会社名：テーゾイジードン投資 英語名：MOBILE WORLD INVESTMENT CORPORATION 資本金：4,532,099,870,000 VND 流通株式数：452,679,757 株 (2020年8月28日現在) 証券コード：MWG 上場証券取引所：ホーチミン証券取引所 上場日：2014年6月14日
沿革 2004年3月に設立された当社は当初、ウェブサイトと小さな店舗3か所で事業を始めた。同年10月にオープンした1号店の家電スーパーを皮切りに、その後次々と新店舗をオープンし、今では国内トップの流通網を誇る。2014年にホーチミン証券取引所(HSX)への上場を果たした。
I. 株主構成
5％以上を保有する株主(2020年8月28日現在)
(※)外国人保有枠：49.00％
II. 事業内容
通信機器・IT製品・電子製品、家電製品、食品の販売。
◎2004年3月設立、ウェブサイト及び小規模店舗3か所を開業。同年10月に家電スーパー1号店を開店したのを皮切りに次々と新店舗をオープンし、国内トップの流通網に成長。 ◎携帯電話販売で国内最大手、家電販売大手でもある。 ◎2004年に携帯電話、タブレット、ノート型パソコンの販売に特化した「thegioididong.com」、2010年にテレビ、冷蔵庫、洗濯機等の家電製品を取り扱う「dienmay.com」を立ち上げ、ネット販売及び実店舗販売を展開。2015年5月、「dienmay.com」の名称を「Dien may XANH(ディエンマイサイン＝グリーン家電)」に変更。更に2015年11月、食品販売店チェーン「Bach hoa XANH」(バックホアサイン＝グリーン百貨店)を開業。 ◎2017年3月、カンボジアで携帯電話・電子機器販売店BigPhone.com(ビッグフォンドットコム)」1号店をオープンし、同国への進出を果たした。 ◎2017年12月、中規模医薬品小売チェーン「アンカイン(An Khang)」株を取得し、グループ会社化した。ホーチミン市を中心に22店舗を展開している(2020年8月)。 ◎2018年1月、チャンアインデジタルワールド[TAG](Tran Anh Digital World)を買収し家電販売チェーンを一層拡大。 ◎店舗数：3040か所(2019年末)。 ＋「Dien may XANH」：1018か所。 ＋「thegioididong.com」：996か所。 ＋「Bach hoa XANH」：1008か所。 ＋「BigPhone.com」：18か所。 2020年7月末時点におけるベトナム国内の店舗数は3592店舗に増加し、このうち、食品販売店が1561店舗、家電販売店が1065店舗、携帯端末販売店が966店舗となっている。 ◎携帯電話(正規品)小売市場シェア(2019年)：前年の45％から48％に拡大し、1位を堅持。 ◎家電製品(正規品)小売市場シェア(2019年)：前年の35％から38％に拡大し、1位を堅持。 ◎ECサイトも展開し、2019年におけるオンライン販売による売上高は12兆6820億VNDで、売上高全体の12％に寄与。オンライン販売でトップシェアを誇る。 ◎売上高構成比率(2019年)： ◇「Dien may XANH」：57.0％、◇「thegioididong.com」：32.5％、◇「Bach hoa XANH」：10.5％。
III. 業績推移及び業績見通し
7月末時点における国内の店舗数は3592店舗で、このうち、食品販売店が前年末比+54.9％増の1561店舗へと急増し、家電販売店も同+4.6％増の1065店舗へと小幅に増加した。一方、携帯端末販売店が▲3.0％減の966店舗に減少した。
なお、オンライン販売による売上高は売上高全体の9.0％にあたる5兆6250億VNDだった。
2020年業績見通しは、売上高が前年比+9.6％増の111兆9700億VND、親会社株主帰属利益が同▲9.6％減の3兆4670億VNDの増収減益で、1株当たり利益(EPS)が7650 VNDと見込まれる。根拠となる予想は以下の通り。
◇家電販売店チェーン「Dien may XANH」 ＋売上高：60兆0910億VND(前年比+3.2％増) ＋2020年末時点の店舗数：1103店舗(前年末比+9.4％増)
◇携帯端末販売店チェーン「thegioididong.com」 ＋売上高：28兆3610億VND(前年比▲14.6％減) ＋2020年末時点の店舗数：981店舗(前年末比▲1.5％減)
◇食品販売店チェーン「Bach hoa XANH」 ＋売上高：23兆5180億VND(前年比+2.2倍増) ＋2020年末時点の店舗数：前年比+1.6倍増の1628店舗
・売上総利益が同+12.4％増の21兆9120億VNDに増加。売上総利益率(GPM)も前年の19.1％から19.6％へと若干上昇。 ・売上高に対する販売費・一般管理費の比率が前年の14.2％から15.2％に上昇。
IV. 現金配当の推移
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V. 各種財務数値・指標
1)貸借対照表
（単位：百万VND）
|
科目 |
2017年末 |
2018年末 |
2019年末 |
2020年6月末 |
|
流動資産 |
18,862,861 |
23,371,995 |
35,011,897 |
30,910,452 |
|
現金と現金同等物 |
3,410,983 |
3,749,550 |
3,115,237 |
2,166,228 |
|
短期金融投資 |
0 |
50,922 |
3,137,000 |
8,712,400 |
|
短期未収金 |
2,765,848 |
1,542,530 |
1,815,086 |
1,286,575 |
|
売掛金 |
1,431,777 |
369,574 |
262,268 |
293,731 |
|
棚卸資産 |
12,050,163 |
17,446,005 |
25,745,428 |
18,076,175 |
|
その他流動資産 |
635,867 |
582,987 |
1,199,146 |
669,075 |
|
非流動資産 |
3,959,803 |
4,750,537 |
6,696,199 |
7,435,889 |
|
長期未収金 |
242,116 |
313,776 |
374,564 |
397,366 |
|
固定資産 |
3,463,658 |
3,333,148 |
5,403,777 |
6,175,419 |
|
不動産投資 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
非流動資産仮勘定 |
35,457 |
256,832 |
87,430 |
61,844 |
|
長期金融投資 |
0 |
59,938 |
56,464 |
53,900 |
|
その他非流動資産 |
218,572 |
786,844 |
773,963 |
747,359 |
|
資産の部合計 |
22,822,664 |
28,122,531 |
41,708,096 |
38,346,341 |
|
負債の部合計 |
16,913,748 |
19,139,496 |
29,564,503 |
24,073,431 |
|
流動負債 |
15,713,815 |
17,929,433 |
28,442,367 |
22,949,024 |
|
短期借入金等 |
5,603,506 |
5,836,455 |
13,031,016 |
10,589,788 |
|
買掛金 |
7,373,230 |
8,244,614 |
12,055,385 |
7,639,560 |
|
前受金 |
22,475 |
38,062 |
81,194 |
76,645 |
|
未払税金等 |
137,422 |
217,700 |
374,623 |
921,418 |
|
未払給与 |
133,725 |
149,775 |
258,242 |
369,106 |
|
未払金 |
1,585,372 |
2,173,065 |
1,851,967 |
2,595,493 |
|
関連会社への未払金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
未払契約内金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
短期前受け収益 |
0 |
0 |
333 |
308 |
|
その他の未払金 |
807,310 |
1,208,214 |
717,885 |
684,245 |
|
流動負債引当金 |
45,825 |
56,569 |
71,691 |
72,430 |
|
賞与・福利厚生引当金 |
4,950 |
4,980 |
30 |
30 |
|
非流動負債 |
1,199,933 |
1,210,063 |
1,122,137 |
1,124,407 |
|
長期借入金及び債務 |
1,199,933 |
1,208,167 |
1,122,137 |
1,124,407 |
|
長期買掛金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
長期前受金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
長期未払金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
関連会社への長期買掛金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
前受け収益 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他の長期買掛金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
未払繰延法人税等 |
0 |
1,896 |
0 |
0 |
|
資本の部合計 |
5,906,140 |
8,976,786 |
12,135,806 |
14,264,110 |
|
株主資本 |
5,906,140 |
8,976,786 |
12,135,806 |
14,264,110 |
|
資本金 |
3,169,884 |
4,434,962 |
4,435,462 |
4,532,100 |
|
資本剰余金 |
36,718 |
551,452 |
555,207 |
558,110 |
|
その他株主帰属資本 |
1,130 |
1,130 |
1,130 |
0 |
|
金庫株 |
▲79 |
▲809 |
▲5,659 |
▲3,926 |
|
資産再評価差異 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
為替評価差異 |
▲86 |
447 |
▲28 |
1,571 |
|
投資開発準備金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
財務準備金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他の積立金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他資本 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
利益剰余金 |
2,698,573 |
3,989,604 |
7,149,694 |
9,176,255 |
|
基礎建設投資準備金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
企業構造改革準備金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
その他積立金等 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
諸積立金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
固定資産積立金 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
少数株主持分 |
2,776 |
6,249 |
7,786 |
8,799 |
|
負債・資本・少数株主持分合計 |
22,822,664 |
28,122,531 |
41,708,096 |
38,346,341 |
|
財務諸指標 |
2017年末 |
2018年末 |
2019年末 |
2020年6月末 |
|
株主資本利益率（ROE） |
45.3% |
38.7% |
36.3% |
15.3% |
|
総資産利益率（ROA） |
11.7% |
11.3% |
11.0% |
5.1% |
|
流動比率 |
120.0% |
130.4% |
123.1% |
134.7% |
|
当座比率 |
43.4% |
33.1% |
32.6% |
55.9% |
|
現金比率 |
21.7% |
20.9% |
11.0% |
9.4% |
|
固定比率 |
58.6% |
37.1% |
44.5% |
43.3% |
|
自己資本比率 |
25.9% |
31.9% |
29.1% |
37.2% |
|
総資産回転率（倍） |
3.5 |
3.4 |
2.9 |
1.4 |
|
インタレストカバレッジレシオ（倍） |
12.0 |
8.7 |
8.9 |
8.9 |
|
固定資産回転期間（か月） |
0.5 |
0.5 |
0.5 |
0.6 |
|
棚卸資産回転期間（か月） |
1.9 |
2.0 |
2.5 |
2.4 |
|
売上債権回転期間（か月） |
0.2 |
0.1 |
0.0 |
0.0 |
|
買入債務回転期間（か月） |
1.1 |
1.1 |
1.2 |
1.1 |
|
運転資金月商比（か月） |
1.0 |
1.1 |
1.4 |
1.3 |
|
有利子負債月商比率（か月） |
1.0 |
1.0 |
1.2 |
1.4 |
2) 損益計算書
（単位：百万VND）
|
科目 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 1-6月期 |
2020年 予想 |
|
売上高 |
66,339,804 |
86,516,287 |
102,174,244 |
55,638,772 |
111,970,000 |
|
売上原価 |
55,198,025 |
71,224,159 |
82,686,445 |
43,708,660 |
90,058,000 |
|
売上総利益 |
11,141,779 |
15,292,128 |
19,487,799 |
11,930,112 |
21,912,000 |
|
販売費 |
7,017,061 |
9,659,741 |
12,437,283 |
7,321,143 |
14,218,000 |
|
一般管理費 |
1,345,497 |
1,761,614 |
2,073,783 |
1,780,403 |
2,799,000 |
|
営業利益 |
2,779,221 |
3,870,773 |
4,976,733 |
2,828,566 |
4,895,000 |
|
金融活動収益 |
250,510 |
342,084 |
631,178 |
294,259 |
N/A |
|
金融活動費用 |
234,287 |
436,573 |
569,755 |
315,329 |
N/A |
|
支払利息 |
233,202 |
436,417 |
568,137 |
315,215 |
N/A |
|
金融活動利益 |
16,223 |
▲94,489 |
61,423 |
▲21,070 |
▲345,000 |
|
特別利益 |
13,868 |
12,136 |
18,764 |
▲7,207 |
22,000 |
|
合弁・関連会社関連収益 |
0 |
▲2,101 |
▲3,473 |
▲2,565 |
0 |
|
税引前利益 |
2,809,312 |
3,786,319 |
5,053,447 |
2,797,724 |
4,572,000 |
|
法人税合計額 |
602,415 |
906,010 |
1,217,207 |
771,180 |
1,102,000 |
|
法人税 |
639,744 |
933,837 |
1,248,353 |
791,216 |
N/A |
|
法人税調整額 |
▲37,329 |
▲27,827 |
▲31,146 |
▲20,036 |
N/A |
|
税引後利益 |
2,206,897 |
2,880,309 |
3,836,240 |
2,026,543 |
3,470,000 |
|
少数株主利益 |
1,217 |
1,585 |
1,971 |
1,113 |
3,000 |
|
その他諸費用控除 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
親会社株主帰属利益 |
2,205,680 |
2,878,724 |
3,834,270 |
2,025,431 |
3,467,000 |
|
成長性、収益性諸指標 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 1-6月期 |
2020年 予想 |
|
売上高成長率 |
48.7% |
30.4% |
18.1% |
7.8% |
9.6% |
|
親会社株主帰属利益成長率 |
39.8% |
30.5% |
33.2% |
▲4.4% |
▲9.6% |
|
売上総利益率(GPM) |
16.8% |
17.7% |
19.1% |
21.4% |
19.6% |
|
営業利益率(OPM) |
4.2% |
4.5% |
4.9% |
5.1% |
4.4% |
|
親会社株主帰属利益率(NPM) |
3.3% |
3.3% |
3.8% |
3.6% |
3.1% |