ここに注目

◆2020年11月、カナダ系生命保険会社のサンライフ・ベトナム・インシュアランス(サンライフ・ベトナム＝Sun Life Vietnam)との間で、15年間の独占的バンカシュアランス(銀行による保険商品販売)契約を締結。これにより、ACBは2021年1月から15年間にわたりサンライフ・ベトナムの生命保険の独占的な販売代理店になっている。

契約額は明らかにされていないが、業界関係者によると、ACBがサンライフ・ベトナムから受け取るアップフロント支払い(契約締結時に一時金としての支払い)は8兆5000億VNDとなる見通し。

◆2021年の株価収益率(PER)は7.8倍で、割安な水準にある。

会社概要

会社名：アジアコマーシャル銀行

英語名：ASIA COMMERCIAL BANK

資本金：21,615,584,600,000 VND

流通株式数：2,161,558,460 株 (2021年4月1日 現在)

証券コード：ACB

上場証券取引所：ホーチミン証券取引所(2020年12月9日にハノイ証券取引所＜2006年11月21日＞から鞍替え上場)

沿革

1993年設立。政府が民間銀行設立を認めた初期に設立された銀行の一行。

I. 株主構成

5％以上を保有する株主(2021年3月30日現在)

(※)外国人保有枠：30.0％

II. 事業内容

定期預金・普通預金・譲渡性預金による短中長期資金の調達、調達資金の融資、コマーシャルペーパー・社債・有価証券の割引、法律に基づく共同出資・合弁、金融投資、顧客間の決済サービス、外国為替・金銀の取り扱い、国際決済サービス、外国からの資金調達、ファクタリング等。

◎ベトナムの大手民間銀行。2006年11月にハノイ証券取引所(HNX)に上場、2020年12月にホーチミン証券取引所(HSX)に鞍替え上場した。

◎強みは個人向けリテールサービスおよび民間企業向けサービス。

◎創業以来業績拡大を続け、提供サービスの種類も豊富な国内大手民間銀行として確固たる地位を築くに至ったが、2012年の経営幹部逮捕事件で顧客からの信頼に傷がついたため、それ以降は事業再編を積極的に行い、不良債権の処理に注力していた。2018年に事業再編が完了し、安定軌道に入っている。

◎バンカシュアランス(銀行窓口での保険販売)事業では、2015年11月からAIA、2019年9月からマニュライフ(Manulife)、2019年12月からFWDベトナム生命保険(FWD Vietnam Life Insurance)とそれぞれ事業提携しており、2020年11月にさらにカナダ系生命保険会社のサンライフ・ベトナム・インシュアランス(サンライフ・ベトナム＝Sun Life Vietnam)との間で、15年間の独占的バンカシュアランス契約を締結している。

◎全国に本店・支店・出張所を372店舗展開、主にホーチミン市を中心とする東南部地方に集中 (2020年末)。

◎ベトナム国家銀行(中央銀行)が求める国際的な資本規制「バーゼルII」を適用済。

III. 業績推移及び業績見通し

業務利益が増加し事業費用が減少したことが相乗効果を生み出し、税引前利益は同+27.7％増の9兆5959億VNDへと大幅に増加し、年間計画を25.7％上回った。税引後利益は同+27.8％増の7兆6828億VNDで、1株当たり利益(EPS)は3511 VNDだった。

2020年末時点での顧客への貸出金は前年末比+15.9％増、一方、顧客からの預金も同+14.6％増となり、共に順調に伸びた。なお、不良債権比率(NPL)は前年末の0.5％から0.6％へと若干上昇したが、低い水準に収まり、銀行業界では低いほうだ。

2021年業績見通しは、業務利益が前年比+21.1％増の21兆9930億VND、税引後利益が同+22.5％増の9兆4100億VND、EPSが4353 VNDと見込まれる。根拠となる予想根拠は以下の通り。

・2021年末時点での顧客からの預金が前年末比+14.8％増。

・顧客への貸出金残高が同+17.2％増。

・預貸率(LDR)が89.2％で、前年の87.4％から若干上昇。

・同年の利息関連収支が前年比+22.1％増の17兆8090億VNDへと順調に伸び、業務利益全体の81.0％に寄与。

・純金利マージン(NIM)が前年の3.7％から3.9％へと若干上昇。

・CIRが前年の42.0％から41.0％へとさらに改善。

・同年末のNPLが前年末の0.6％から0.7％へと若干上昇するが、低い水準を維持。

IV. 現金配当の推移

科目

2018年末

2019年末

2020年末

現金および貴金属類

6,129,169

6,437,812

6,967,918

ベトナム国家銀行への預金

10,683,536

10,420,306

16,616,798

他の金融機関への預金・融資

18,769,776

30,341,599

31,671,245

　　他の金融機関への預金

5,926,542

11,051,317

8,360,129

売買用証券

1,177,972

2,985,262

6,167,917

顧客への貸出金

227,983,048

266,164,852

308,528,625

　　貸倒引当金控除前の顧客への貸出金

230,527,220

268,700,541

311,478,989

　　貸倒引当金

2,544,172

2,535,689

2,950,364

金融派生商品及びその他の金融資産

0

87,753

54,473

証券投資

53,380,061

55,956,160

63,399,011

その他の企業投資

155,975

97,884

99,489

固定資産

3,233,388

3,770,219

3,782,753

不動産投資

247,454

361,676

348,778

その他資産

7,572,862

6,890,916

6,893,097

資産の部合計

329,333,241

383,514,439

444,530,104

負債の部合計

308,315,342

355,749,080

409,081,941

　政府及び中央銀行からの借入金

3,074,100

0

0

　他の金融機関からの預金及び借入金

20,718,382

19,248,572

23,875,242

　　　他の金融機関からの預金

17,173,804

16,673,949

15,081,349

　預金

269,998,503

308,129,391

353,195,838

　金融派生商品及びその他の債務

38,198

0

0

　受託金

160,093

156,147

116,705

　有価証券（社債等）

8,290,918

20,830,836

22,049,697

　その他負債

6,035,148

7,384,134

9,844,459

株主資本

21,017,899

27,765,359

35,448,163

　資本金

12,885,877

16,627,373

21,615,585

　資本剰余金

0

271,779

271,779

　その他の資金

0

0

0

　金庫株

▲665,725

▲99,981

0

　諸準備金

3,693,069

4,595,902

5,741,759

　為替評価差異

0

0

0

　資産再評価差異

0

0

0

　利益剰余金

5,104,678

6,370,286

7,819,040

　 建設投資積立金

0

0

0

少数株主持分

0

0

0

負債・資本・少数株主持分合計

329,333,241

383,514,439

444,530,104

科目

2018年末

2019年末

2020年末

2021年末

予想

預金成長率

11.9%

14.1%

14.6%

14.8%

貸出金成長率

15.9%

16.7%

15.9%

17.2%

貸出金／預金

84.4%

86.4%

87.4%

89.2%

貸出金／総資産

69.2%

69.4%

69.4%

70.3%

総資産利益率(ROA)

1.7%

1.7%

1.9%

2.0%

株主資本利益率(ROE)

27.7%

24.6%

24.3%

23.5%

自己資本比率(CAR)

10.1%

10.9%

10.7%

N/A

不良債権比率(NPL)

0.7%

0.5%

0.6%

0.7%

科目

2018年

2019年

2020年

2021年予想

業務収益

28,282,714

33,114,982

36,543,764

N/A

利息及びその他関連収益

24,015,362

28,317,522

31,855,748

35,753,000

　利息及びその他関連費用

13,652,442

16,205,362

17,273,625

17,944,000

　利息関連収支

10,362,920

12,112,160

14,582,123

17,809,000

サービス業務による収益

2,094,599

2,708,759

2,803,484

N/A

　各種支払手数料及びサービス関連費用

597,073

812,267

1,108,830

N/A

　サービス業務収支

1,497,526

1,896,492

1,694,654

N/A

外貨・金取り扱い損益

241,390

430,325

687,187

N/A

証券トレーディング損益

▲78,329

75,206

166,503

N/A

証券投資損益

168,534

54,322

732,115

N/A

出資等長期投資損益

26,387

28,708

19,077

N/A

その他の活動損益

1,814,771

1,500,140

279,650

N/A

業務利益

14,033,199

16,097,353

18,161,309

21,993,000

　事業費用

6,712,217

8,307,596

7,624,268

9,013,000

経常利益(引当金繰入れ前)

7,320,982

7,789,757

10,537,041

12,980,000

　貸倒引当金繰入れ額

932,411

273,821

941,153

1,218,000

税引前利益

6,388,571

7,515,936

9,595,888

11,762,000

法人税合計額　

1,251,519

1,505,999

1,913,065

2,352,000

　法人税

1,299,419

1,463,537

1,940,681

N/A

　法人税調整額

▲47,900

42,462

▲27,616

N/A

税引後利益

5,137,052

6,009,937

7,682,823

9,410,000

　少数株主利益

0

0

0

0

　その他諸費用控除

0

0

0

0

親会社株主帰属利益

5,137,052

6,009,937

7,682,823

9,410,000

科目

2018年

2019年

2020年

2021年予想

業務利益成長率

22.7%

14.7%

12.8%

21.1%

利息関連収支成長率

22.5%

16.9%

20.4%

22.1%

サービス業務収支成長率

26.0%

26.6%

▲10.6%

N/A

親会社株主帰属利益成長率

142.5%

17.0%

27.8%

22.5%

コスト・インカム・レシオ(CIR)

47.8%

51.6%

42.0%

41.0%

純金利マージン(NIM)

3.6%

3.6%

3.7%

3.9%