ここに注目

◆2022年の株価収益率(PER)は17.1倍で、国内トップブランドのジュエリーメーカーにしては割安な水準にあると見られる。

会社概要

会社名：フーニュアン・ジュエリー

英語名：PHU NHUAN JEWELRY JOINT STOCK COMPANY

資本金：2,426,123,620,000 VND

流通株式数：242,366,563 株 (2022年8月6日 現在)

証券コード：PNJ

上場証券取引所：ホーチミン証券取引所

上場日：2009年3月23日

沿革

前身は1988年4月28日にホーチミン市で設立されたフーニュアン区ジュエリー商店。1992年にフーニュアン・ジュエリー社に改称、2004年1月にフーニュアン・ジュエリー株式会社に改組した。

I. 株主構成　

5％以上を保有する株主(2022年8月5日現在)

(※)外国人保有枠：49.0％

II. 事業内容　

・金・銀・宝石によるジュエリー・金塊の生産販売

・腕時計などのファッション商品販売

・ダイヤ・宝石の鑑定サービス

◎ベトナムトップクラスのジュエリー製造販売会社で、同業界で唯一の上場企業。

◎ジュエリー工場2か所(ホーチミン市ゴーバップ区と南部メコンデルタ地方ロンアン省ロンハウ工業団地)を展開し、年産能力合計600 万製品を誇る(2021年)。

◎金宝飾品専門店「PNJ Gold」、銀宝飾品専門店「PNJ Silver)」、高級宝飾品総合専門店「CAO Fine Jewellery」、フラッグシップ店(旗艦店)「PNJ Next」、腕時計専門店「PNJ Watch」、プレゼント専門店「PNJ Art」を展開し、2021年末時点の店舗数は341店舗。

2022年6月末時点の店舗数は351店舗となっている。

◎スワロフスキーやディズニーといった世界的な大手企業と協力することで競争力を強化しており、海外ブランド腕時計の販売にも注力している。

◎2021年1月から宝飾品やダイヤモンド、電子機器、ファッションアクセサリーを取り扱う地場質屋チェーン「グオイバンバン(Nguoi Ban Vang)」へ出資し、PNJの店舗内に同社営業所を設置させる形で、付加価値を高めて自社の顧客の利便性向上を図っている。

◎売上高構成は、ジュエリー小売が約6割、金地金販売が約3割、ジュエリー卸売が約1割をそれぞれ占めている。

III. 業績推移及び業績見通し

2022年業績見通しは、売上高が前年比+49.0％増の29兆1310億VND、税引後利益が同+65.6％増の1兆7040億VNDの大幅な増収増益で、EPSが6732 VNDと見込まれる。根拠となる予想は以下の通り。

・売上原価率が81.9％と前年から若干上昇。

・売上総利益が同+46.6％増の5兆2750億VNDへと大幅に増加し、売上総利益率(GPM)が18.1％と前年から若干低下。

・販売費・一般管理費が同+39.2％増と大幅に増加するが、売上高に対する販売費・一般管理費の比率が10.5％で、前年から若干低下。

IV. 現金配当の推移

 科目

2019年末

2020年末

2021年末

2022年6月末

（未監査）

流動資産

7,333,364

7,143,929

9,292,193

9,707,247

　現金と現金同等物

95,224

422,235

355,455

758,722

　短期金融投資

0

0

0

750,000

　短期未収金

129,688

98,997

111,970

171,293

　　　売掛金

48,293

67,592

59,931

51,420

　棚卸資産

7,030,420

6,545,906

8,754,742

7,959,339

　その他流動資産

78,031

76,791

70,026

67,893

非流動資産

1,269,600

1,339,217

1,326,824

1,312,180

　長期未収金

70,722

77,311

84,132

87,676

　固定資産

923,870

931,617

909,985

889,464

　不動産投資

0

0

0

0

　非流動資産仮勘定

28,457

33,004

30,795

29,522

　長期金融投資

0

0

0

0

　その他非流動資産

246,551

297,285

301,912

305,518

資産の部合計

8,602,964

8,483,146

10,619,017

11,019,427

負債の部合計

4,025,699

3,241,284

4,606,382

2,844,380

流動負債

4,017,861

3,231,907

4,563,002

2,835,318

　短期借入金等

2,610,903

1,839,275

2,721,931

877,360

　買掛金

690,808

481,588

680,447

628,707

　前受金

95,353

157,183

156,729

123,142

　未払税金等

192,683

214,710

309,501

286,760

　未払給与

222,296

290,766

385,144

450,623

　未払金

45,878

55,520

69,535

175,063

　関連会社への未払金

0

0

0

0

　未払契約内金

0

0

0

0

　短期前受け収益

0

0

0

0

　その他の未払金

69,258

76,979

83,404

92,842

　流動負債引当金

0

0

30,129

37,091

　賞与・福利厚生引当金

90,683

115,886

126,182

163,730

非流動負債

7,838

9,377

43,380

9,062

　長期借入金及び債務

3,700

0

0

0

　長期買掛金

0

0

0

0

　長期前受金

0

0

0

0

　長期未払金

0

0

0

0

　関連会社への長期買掛金

0

0

0

0

　前受け収益

0

0

0

0

　その他の長期買掛金

476

526

519

219

　長期負債引当金

3,662

8,851

42,861

8,843

資本の部合計

4,577,266

5,241,883

6,012,635

8,175,048

　株主資本

4,577,266

5,241,883

6,012,635

8,175,048

　　資本金

2,252,936

2,276,124

2,276,124

2,426,124

　　資本剰余金

968,074

991,262

991,262

2,252,208

 　　その他株主帰属資本

0

0

0

0

　　金庫株

▲2,101

▲3,384

▲4,909

▲4,909

　　資産再評価差異

0

0

0

0

　　為替評価差異

0

0

0

0

　　投資開発準備金

313,084

372,800

800,504

1,212,121

　　財務準備金

0

0

0

0

　　その他の積立金

0

0

0

0

　　その他資本

0

0

0

0

　　利益剰余金

1,045,273

1,605,081

1,949,654

2,289,504

　　基礎建設投資準備金

0

0

0

0

　　企業構造改革準備金

0

0

0

0

　その他積立金等

0

0

0

0

　　諸積立金

0

0

0

0

　　固定資産積立金

0

0

0

0

少数株主持分

0

0

0

0

負債・資本・少数株主持分合計

8,602,964

8,483,146

10,619,017

11,019,427

財務諸指標

2019年末

2020年末

2021年末

2022年6月末

（未監査）

株主資本利益率（ROE）

28.7%

21.8%

18.3%

15.3%

総資産利益率（ROA）

15.9%

12.5%

10.8%

10.1%

流動比率

182.5%

221.0%

203.6%

342.4%

当座比率

7.5%

18.5%

11.8%

61.6%

現金比率

2.4%

13.1%

7.8%

26.8%

固定比率

20.2%

17.8%

15.1%

10.9%

自己資本比率

53.2%

61.8%

56.6%

74.2%

総資産回転率（倍）

2.3

2.0

2.0

1.7

インタレストカバレッジレシオ（倍）

13.1

8.7

12.5

32.3

固定資産回転期間（か月）

0.6

0.6

0.6

0.3

棚卸資産回転期間（か月）

4.2

4.7

4.7

2.8

売上債権回転期間（か月）

0.0

0.0

0.0

0.0

買入債務回転期間（か月）

0.4

0.4

0.4

0.2

運転資金月商比（か月）

3.9

4.3

4.4

2.6

有利子負債月商比率（か月）

1.5

1.5

1.4

0.6